Le ministre de l’Économie, François Baroin, a confirmé vendredi soir sur France 2 que Standard & Poor’s allait dégrader la note de la France d’un cran. L’Allemagne, les Pays-Bas et le Luxembourg ont indiqué être épargnés.

Le ministre de l’Économie, François Baroin, a confirmé vendredi soir que la France a perdu son triple A. La note de la dette de la France a été abaissée d’un cran, à AA+. «Ce n’est pas une bonne nouvelle mais ce n’est pas une catastrophe», a affirmé le ministre de l’Économie, sur France 2. «Ce ne sont pas les agences de notation qui dictent la politique de la France». François Baroin a également confirmé que le gouvernement ne présentera pas de troisième plan de rigueur, «car ce n’est pas une question de rigueur budgétaire». Le premier ministre, François Fillon, tiendra, quant à lui, un point presse samedi à 10h30.

L’euro au plus bas depuis un an et demi

Même si l’information n’a pas encore fait l’objet d’un communiqué officiel de Standard and Poor’s l’annonce était attendue. La Bourse de Paris a limité la casse, ne perdant «que» 0,11% à 3196,49 points. Vers 20h20, Wall Street restait également insensible à cette dégradation. Le Dow Jones perdait 0,77% à 12.375,28 points et le Nasdaq Composite reculait de 0,78% à 2703,56 points. De son côté, l’euro s’établissait à 1,2669 dollar.

Selon une source européenne plusieurs pays de la zone euro vont être dégradés de façon imminente par Standard & Poor’s, comme l’Autriche qui devrait également perdre son AAA. L’Allemagne, en revanche, comme les Pays-Bas, la Finlande et le Luxembourg, devraient être épargnés. Il ne resterait donc plus que quatre pays de la zone euro qui conserveraient leur triple A.

Le 6 décembre dernier, Standard & Poor’s avait averti 15 des 17 pays de la zone euro qu’elle envisageait de dégrader leur note. La France était menacée d’être rétrogradée d’un ou deux crans.

Quatre points d’inquiétudes motivaient alors Standard & Poor’s à envisager de revoir sa notation. D’abord, la crise de la zone euro assombrit les perspectives de croissance du pays. Cette crainte s’est matérialisée: l’Insee a annoncé dès le 15 décembre que la France serait touchée par une récession fin 2011-début 2012.

Deuxième inquiétude, la dérive des finances publiques. Malgré l’assurance donnée par le gouvernement qu’il tiendra ses objectifs de déficit, l’agence estimait dans son avertissement de décembre que les mesures de rigueur étaient «insuffisantes (…) si la croissance est inférieure au 1%» prévu par le gouvernement.

Standard & Poor’s regardait aussi avec méfiance le secteur bancaire français, craignant que l’État ne doive le renflouer. Même si le ministre de l’Économie François Baroin a toujours rejeté une telle issue.

Le dernier argument de Standard & Poor’s concernait l’économie française autant que ces voisins européens: si la Banque centrale européenne ne s’implique pas davantage dans la gestion de la crise, alors «cela pèsera sur la note», avait averti l’agence de notation.

De son côté, Fitch entend maintenir le AAA de la France en 2012

Si Standard & Poor’s est la seule agence à ce jour à avoir retiré le AAA à la France, ses deux concurrentes, Moody’s et Fitch mènent également une réflexion sur une éventuelle révision de la note qu’elles lui accordent. La première, dès octobre, a dit se donner trois mois pour réviser éventuellement la perspective attachée à la note française. Fitch a pour sa part placé sous surveillance le AAA français le 16 octobre. Il existe donc une chance sur deux pour qu’elle révise la note à la baisse dans les deux ans qui viennent. Mais il y a quelques jours, Fitch s’est montré rassurante: «Sur la base de certaines tendances économiques et monétaires (…) ».

lefigaro.fr

Partager

« A l’évidence, la France doit le faire avec les autres. Mais si la France attend que les autres se décident pour taxer la finance, la finance ne sera jamais taxée », a de nouveau insisté le président Nicolas Sarkozy depuis Mulhouse, où il présentait ses voeux à « la France solidaire ».

« La France ne se contentera pas d’en parler, elle le fera », a-t-il répété.

Le chef de l’Etat s’exprimait au lendemain d’un sommet franco-allemand qui avait vu la chancelière Angel Merkel l’assurer de sa volonté « personnelle » de taxer les transactions financières, mais reconnaître l’absence de « consensus » sur cette question au sein de son gouvernement.

Membre de sa coalition, le petit parti libéral (FDP) a encore rejeté mardi l’idée d’une taxe limitée à la seule zone euro, évoquée par la chancelière.

« La France sera le premier pays, cette année, à mettre en oeuvre la taxe sur les transactions financières », a assuré le ministre de l’Economie, François Baroin, devant l’Assemblée nationale.

Candidat du PS à l’Elysée, François Hollande s’est de nouveau dit favorable au principe de cette taxe mais attend d’en connaître « le taux et les modalités » avant de décider de la voter à l’Assemblée.

M. Baroin a rappelé qu’il se rendrait jeudi à Berlin pour discuter avec son homologue allemand, Wolfgang Schäuble, « des modalités pratiques de la coopération franco-allemande », ses « objectif et calendrier ».

Pour lui, le système financier doit « réparer les dommages qu’il a lui-même causés avec le développement d’une industrie financière qui s’est emballée ».

« Poste avancé »

Le ministre a fait un parallèle avec le « succès » de la « taxe de solidarité sur les billets d’avions, voulue par Jacques Chirac, et qui concoure depuis quelques années à l’achat de médicaments contre le sida ou le paludisme destinés aux pays pauvres.

Porte-parole du gouvernement et ministre du Budget, Valérie Pécresse a souligné que Paris entendait « enclencher » le mouvement, tout en concédant que « cette taxe n’a de sens que si elle est portée par l’Europe ». « Si la France la met en place seule, évidemment, à terme, elle sera contournée », a reconnu la ministre.

Sur le calendrier législatif, le tandem Baroin-Pécresse a laissé ouverte la possibilité de raccrocher la taxe au collectif budgétaire qui sera débattu en février au Parlement.

Selon le ministre de l’Economie, elle devrait frapper « les actions, les obligations, les mouvements autour des (produits financiers) dérivés », soit une assiette « large » avec des taux « relativement bas », au « plus près » de la proposition de la Commission européenne.

Celle-ci pourrait cependant se heurter au scepticisme de la présidence danoise de l’Union européenne, qui a rejeté mardi le texte « pas très solide » discuté actuellement par les Vingt-Sept et mis en garde contre un cavalier seul de la zone euro tel qu’évoqué par Paris et Berlin.

La proposition de la Commission, censée rapporter jusqu’à 55 milliards d’euros par an, prévoit des taux de prélèvement de 0,1% sur les actions et les obligations et de 0,01% sur les autres produits financiers, essentiellement les dérivés et produits structurés.

Des dispositions semblables, dénichées par Le Canard enchaîné, existent d’ores-et-déjà dans le Code des impôts français. Votées en décembre 2001 à l’initiative de l’ex Premier ministre Lionel Jospin pendant la cohabitation, elle portent toutefois sur les seules devises et n’ont jamais été appliquées.

Partager

Nouvelle hausse du coût du crédit immobilier

Les taux ont augmenté de 7 points en moyenne en décembre, à 3,93 % et la durée des emprunts s’est réduite à 209 mois.

Partager

Le Trésor italien a émis pour 9 milliards d’euros de titres de la dette sur six mois, à un taux également plus bas que lors de la dernière émission similaire d’octobre, ce qui, pour les commentateurs, constituait une excellente nouvelle. Pour preuve, la Bourse de Milan progressait de 1,24 %, à 15 108 points, peu après l’annonce des résultats de cette émission.

Selon le Trésor italien, la demande a été très forte pour ces bons du Trésor (Buoni del Tesoro Poliennali, BTP) à six mois et a représenté 15,2 milliards d’euros. Pour une autre émission qui avait lieu ce mercredi de certificats du Trésor (Certificati del Tesoro Zero Coupon, CTZ) à deux ans, les taux ont également fortement diminué à 4,853 %, contre 7,814 % lors de la dernière émission semblable datant de fin novembre.

Le Trésor a choisi d’en placer pour 1,733 milliards d’euros, et donc dans le bas de la fourchette des montants qu’il se proposait de lever (entre 1,5 et 2,5 milliards d’euros), alors qu’il avait reçu une demande équivalant à 3,875 milliards d’euros. L’Italie est le dernier pays européen à devoir encore emprunter des obligations sur les marchés d’ici au 31 décembre.

La faiblesse des volumes des transactions en cette période de fin d’année et la persistance d’un certain scepticisme des marchés à l’égard de l’Italie et de sa colossale dette (1 900 milliards d’euros, 120 % du PIB) avaient fait craindre une nouvelle poussée de fièvre des taux italiens. Une autre série d’émissions tests est attendue jeudi pour le refinancement de la dette italienne à moyen et long terme, avec l’émission de 5 à 8 milliards d’obligations à trois, neuf et dix ans.

le monde.fr

Partager

Vers 13 heures, l’euro est tombé à 1,2866 dollar, son plus bas niveau depuis le 14 septembre 2010. A la même heure, il descendait à 100,11 yens, un niveau plus vu depuis juin 2001.

Le Trésor italien a réussi jeudi à placer pour 7 milliards d’euros d’obligations à moyen et long terme et le taux de l’emprunt de référence à dix ans (échéance 2022) a reculé sous le seuil critique des 7 % (6,98 %) par rapport à un record lors de la dernière émission de ce type fin novembre (à 7,56 %). Mais Rome a limité volontairement les volumes placés sur le marché obligataire alors qu’elle avait planifié de lever jusqu’à 8,5 milliards d’euros, et l’opération n’a pas semblé convaincre les cambistes.

« LES RÉSULTATS DE L’ÉMISSION ITALIENNE SONT DÉCEVANTS »

Le chef du gouvernement italien, Mario Monti, a jugé « plutôt encourageants » les résultats de ces deux dernières émissions obligataires du Trésor italien cette année. Ce n’était pas l’avis des analystes. « Les résultats de l’émission sont décevants, puisque la demande [des investisseurs] s’est avérée moindre qu’attendu, et que le montant émis n’a même pas atteint l’objectif visé initialement », estime ainsi Anita Paluch, analyste de la société financière Gekko Global Markets. « Cela n’aide pas l’euro, d’autant que de nombreux opérateurs sont absents des marchés cette semaine » en raison des fêtes de fin d’année, a-t-elle indiqué. De faibles volumes d’échanges accentuent les moindres fluctuations sur le marché des changes, rendu ainsi beaucoup plus volatil.

« Etant donné l’aggravation de la crise en zone euro, cette émission s’est relativement bien passée, mais le taux de la dette italienne à dix ans reste à presque 7 % et ce taux très élevé, déjà ingérable, devrait grimper si la crise persiste », a estimé de son côté Manoj Ladwa, courtier de ETX Capital.

« L’Italie est un gros pays qui a plus de marges de manœuvre que la Grèce n’en avait pour supporter un tel taux, mais désormais, on ne peut plus exclure un plan de sauvetage international pour l’Italie, si la situation [financière] du pays dégénère et que les ministres européens n’agissent pas plus activement » pour contrer la crise de la dette, a-t-il indiqué.

le monde.fr

Partager

Le verdict est tombé et, sauf surprise improbable de dernière minute, la France et l’Allemagne vont perdre leur AAA.  Ce phénomène n’est pas vraiment une surprise et, il y a plusieurs mois, je m’étais permis de signaler que la France avait, de facto, perdu cette notation, à laquelle, de manière incompréhensible, la France attachait une importance qu’elle n’a pas. C’était devenu le symbole de la réussite de la politique gouvernementale.

La baisse de la notation est due à un ensemble de considérations, dont la moindre n’est pas la faible croissance de l’Eurozone. A cela s’ajoute l’impact sur la situation financière des pays de l’Eurozone. La France et l’Allemagne, a à deux, ont assumé 47% des risques du Fonds Européen de Stabilité Financière.

Cette sanction est également celle d’une détérioration de la situation de l’Eurozone dont la responsabilité repose de manière non équivoque sur les épaules d’Angela Merkel et de Nicolas Sarkozy. Aucune des décisions des pays européens n’a été mise a exécution et pendant ce temps la situation s’est aggravée jusqu'à engendrer un risque systémique mondial. C’est la sanction claire de l’inaction politique.

Si la France perd deux points alors que l’Allemagne n’en perd qu’un, c’est en raison de la détérioration de l’endettement du pays : depuis l’élection présidentielle, la dette de la France a augmenté de près de 55 %, à savoir 600 milliards d’euros, passant de 1.100 à 1.700 milliards d’euros.  C’est  8.000 euros par habitant. Le poids de la dette publique atteint maintenant 26.000 euros par habitant. La cause en est un manque de discipline budgétaire qui fait de la France le cinquième pays le moins discipliné de l’Eurozone.

Dette au sens de Maastricht des administrations publiques en point de PIB  - Source : INSEE

Faut-il pour autant paniquer ? Certainement pas : un pays peut vivre  confortablement avec une note AA, et comme la France emprunte déjà depuis un an à des conditions AA, les conséquences de cette baisse de notation sont déjà actées par les investisseurs. La prime de risque de la France est du double de celle de l’Allemagne. Les investisseurs ont déjà voté depuis longtemps.

De là à prendre cette baisse de notation à la légère, il n’y a qu’un pas que les autorités franchiront sans scrupule lorsque l’annonce sera officielle. Le déni de la gravité de la situation est une pratique courante du Ministre des Finances et du Gouverneur de la Banque de France. La baisse de notation est un signal de plus que, pour rester dans le club des pays bien notés, la France ne peut plus se permettre de dérapage. Le Budget 2012 sera de toute évidence considéré comme le test le plus implorant du sérieux du Gouvernement français.

Il y aura d’autres conséquences : la note AAA de l’Europe est maintenant condamnée à baisser. Là aussi, ce n’était pas imprévu. Mais c’est un échec important pour l’Europe et l’Eurozone.

Suite à ces baisses de notations souveraines, les émetteurs publics et privés verront leur notation baisser. C’est une conséquence normale dans la mesure où leur crédit est le même que celui de l’Etat.

Enfin, l’impact sur les banques devra être suivi de très près. Déjà affectées de diverses baisses de notation, elles ne devraient pas souffrir exagérément de cette notation. Mais dans le climat actuel, il est difficile de prédire les réactions des marchées financiers.

Quant à l’attaque de Christian Noyer sur le Grande Bretagne, alors qu’il savait que la notation française était abaissée, elle apparaît de plus en plus comme indigne d’un Gouverneur de Banque Centrale et a fait le tour du monde : ses déclarations euphoriques sur la bonne santé des banques françaises lors des pseudo-stress-tests de juillet,  et surtout son silence sur la situation financière de la France ont achevé son crédit aux yeux des observateurs sérieux.

Terminons enfin en disant que Standard & Poor’s n’a fait que suivre la baisse de confiance des investisseurs dans les pays de l’Eurozone, et particulièrement les deux plus important d’entre eux. N’attachons pas plus d’importance à cette baisse qu’elle ne le mérite. Apres tout, ce n’est qu’un  baromètre.

Ce qu’il confirme, ce sont des turbulences accrues que nous aurons à gérer.

le monde.fr

Partager

L’agence d’évaluation financière Moody’s a confirmé, lundi 12 décembre, qu’elle reverrait les notes des dettes souveraines des pays de la zone euro et de l’Union européenne lors du premier trimestre 2012. En cause, l’absence de « mesures décisives » prises lors du sommet européen la semaine dernière, argue l’agence de notation. « L’absence de mesures pour stabiliser les marchés du crédit à court terme implique que la zone euro, et l’UE dans son ensemble, reste exposée à de futurs chocs et que la cohésion de la zone euro est menacée de manière permanente », explique-t-elle dans un communiqué.(photo:REUTERS/MICHAEL BUHOLZER)

Elle ajoute que la crise demeure à un stade critique et instable, les marchés des dettes souveraines et bancaires restant exposés à des perturbations aiguës que les autorités monétaires et financières auront de plus en plus en mal à juguler. « En conséquence, Moody’s entend toujours revoir les notes souveraines des pays de la zone euro et des pays de l’Union européenne au cours du premier trimestre 2012″.

L’agence de notation avait indiqué, à la fin de novembre, que l’aggravation rapide de la crise de la dette dans la zone euro menaçait les notes de solvabilité de tous les pays européens, dans un « commentaire spécial » sur les pays européens. Pour Moody’s, aucun pays de la zone euro – ni la France ni ceux jugés les plus solides, comme les Pays-Bas, l’Autriche, la Finlande, voire l’Allemagne – n’est à l’abri d’un abaissement de note.

A propos du sommet européen et des pays de la zone euro vendredi, Moody’s indique que les mesures annoncées par les décideurs européens présentent peu de nouveautés et sont souvent similaires à celles déjà annoncées précédemment. « Les mesures annoncées ne changent pas le point de vue précédemment annoncé de Moody’s selon lequel la crise en est à une étape critique et volatile », conclut-elle.

« TOUT LE MONDE EST DANS LE MÊME BATEAU »

Il faut croire que c’est un sentiment que partagent beaucoup d’analystes des agences de notations. Lundi, à l’occasion d’un voyage à Tel-Aviv, en Israël, le patron de Standard and Poor’s, concurrente de Moody’s, a lui aussi regretté la faible portée des mesures annoncées par les dirigeants européens  la semaine dernière. Pour Jean-Michel Six, le sommet marque un réel progrès « en ce qu’il prépare mentalement les gouvernements à s’engager – en l’inscrivant sous une forme ou sous une autre dans la Constitution – dans une stratégie budgétaire à moyen terme qui permettrait à la BCE de devenir ce qu’elle n’est pas pour l’instant, au moins officiellement, à savoir un prêteur de dernier ressort ».

Mais, selon lui, un « choc » est nécessaire. « Il faudra sans doute un autre choc avant que tout le monde en Europe fasse la même analyse de la situation, par exemple une grande banque allemande ayant des difficultés sur le marché, ce qui est possible à court terme », a déclaré Jean-Michel Six. « On admettrait alors que tout le monde est dans le même bateau, et que même les établissements allemands peuvent être affectés par cette contagion ». « Le temps presse et il faut agir des deux côtés de l’équation, sur les plans budgétaire et monétaire », a-t-il ajouté.

>> Lire notre entretien avec Jean-Michel Six, chef économiste Europe chez Standard and Poor’s

Lundi, c’est au tour de l’agence française Fitch de critiquer les mesures européennes. « Il semble qu’une ‘solution globale’ à la crise actuelle ne soit pas d’actualité », écrit Fitch dans un communiqué, avant de menacer les notes des dettes européennes, que l’agence réexaminera elle aussi au premier trimestre 2012.

LE « TRIPLE A » FRANÇAIS EN SURSIS

Le temps presse d’autant plus que, depuis la semaine dernière,  l’agence de notation a, elle aussi, placé la dette de quatorze des dix-sept pays de la zone euro, dont l’Allemagne, sous surveillance négative. Même si M. Six a tempéré le craintes suscitées par cette décision, rappelant que le destin des notes ne dépendrait pas seulement des résultats du sommet de vendredi, loin d’être le dernier avant la fin de la crise, selon lui.

En ce qui concerne la note souveraine française, qui bénéficie actuellement d’un triple A auprès des trois principales agences de notation, une dégradation n’est pas inéluctable, a estimé, lundi, le président de l’Autorité des marchés financiers (AMF), Jean-Pierre Jouyet. Son maintien« dépend des politiques qui doivent être menées », a affirmé le responsable de l’autorité française de la Bourse sur la radio France Inter, se faisant ainsi le messager indirect de toutes les agences de notation.

Pour l’instant, la France continue à emprunter à des taux avantageux. Lundi, l’Agence France-Trésor, qui gère la dette du pays, a annoncé avoir levé 6,503 milliards d’euros de bons du Trésor à taux fixe et intérêts précomptés sur les lignes à treize, vingt-six et quarante-quatre semaines. Pour cette première adjudication française depuis l’accord de Bruxelles, les taux d’emprunt sont en légère baisse par rapport aux précédentes opérations.

LEMONDE.FR avec AFP et Reuters

Partager

Partager

« La meilleure réponse pour éviter la contagion à des pays comme l’Espagne ou l’Italie, c’est, pour les Français, une intervention, une possibilité d’intervention ou une annonce d’intervention d’un prêteur en dernier ressort qui serait constitué par la Banque centrale européenne. Aujourd’hui, ce n’est pas possible », a-t-il poursuivi. « Les traités européens ne le permettent pas », a dit François Baroin, et l’Allemagne, qui a en mémoire depuis soixante-dix ans le risque lié à l’inflation, n’y est pas favorable.

LES TRAITÉS EN QUESTION

Le sujet du rôle de la BCE pourrait se retrouver sur la table du mini-sommet prévu pour jeudi à Strasbourg entre le président français Nicolas Sarkozy, M^me Merkel et le président du conseil italien Mario Monti. « Avec M^me Merkel, nous allons prochainement faire des propositions s’agissant de la modification des traités, pour empêcher que des pays puissent diverger dans les domaines budgétaire, économique ou fiscal », a affirmé, mardi, le président français.

Le 9 octobre à Berlin, lors d’une conférence de presse commune avec la chancelière, M. Sarkozy avait affirmé que la France et l’Allemagne proposeraient des « modifications importantes » aux traités européens. Il avait ajouté être favorable à une plus grande « intégration de la zone euro », plongée dans une grave crise de sa dette.

FRITURE SUR LA LIGNE ENTRE PARIS ET BERLIN SUR LA BCE

Des tensions entre Paris et Berlin sur le rôle de la BCE dans le sauvetage de l’euro sont apparues clairement mardi. La chancelière allemande a déclaré que faire de la BCE le créancier en dernier recours des pays de la zone euro « ne marchera en aucun cas, en tout cas pas sur la durée ».« Au bout d’un moment, on se rendra compte que ce qui est dans le bilan de la BCE doit être recapitalisé et on se tournera à nouveau vers les Etats », a-t-elle prédit à Berlin. La BCE doit s’abstenir d’intervenir massivement dans la crise, a renchéri le président de la Bundesbank, Jens Weidmann. Ce serait « une faute grave » qui « minerait encore plus la confiance ».

La France essaie d’amener Berlin à infléchir sa position en autorisant l’institut monétaire européen à prêter sans limites aux pays fragiles. « Nous restons sur une difficulté majeure, c’est de convaincre l’Allemagne que nous devons doter la zone euro d’un instrument de défense de notre monnaie, qui passe par une certaine évolution du rôle de la Banque centrale », a reconnu mardi le François Fillon, cité par un parlementaire.

LEMONDE.FR avec Reuters et AFP

Partager